核心要点：

市场回顾：近两周银行指数下跌3.14%，板块继续震荡近两周（2022.05.22-2023.06.02）银行（申万） 下跌3.14%，落后沪深300 指数1.05 个百分点。股份行市场表现居前，农商行表现相对居后。

(资料图片仅供参考)

资金市场：存单利率继续下行，净融资额回落近两周央行公开市场操作净投放1190 亿元，短期资金利率多为上行。存单发行利率继续下行。6 月以来存单净融资为负，市场资金需求下降。

行业动态：引导定期存款利率下调，舒缓行业存款成本压力；一季度银行业主要监管指标数据情况

据财联社报道，近期多地多家村镇银行下调了部分期限定期存款利率，下调幅度为5-24 个基点不等，其中部分机构在年内并非首次下调长期限定期存款利率。银行定期存款利率下调，反映了息差下行环境下银行降低成本的需要，也与市场自律机制的引导作用有关。

2022 年末，上市银行定期存款平均占比为59.1%，比重较年初上升了2.9%，定期存款利率下调将产生更明显的成本压降效果。2022 年存款成本率较年初下降的银行在上市银行中占比不到三分之一，这些机构多为城农商行。

2022 年，大型银行存款成本率上升了8 个基点，上市股份制银行存款成本率上升了5 个基点，凸显了负债成本对息差产生的压力。在自律机制对定期存款利率上限下调的引导之下，存款价格竞争减少，大中型银行的存款成本压力有望得以舒缓。

一季度银行业资产稳健增长，利润增速下行。银行业资产总额397.3 万亿元，同比增长10.9%。其中，大型银行资产增速持续领先。普惠小微与制造业贷款增速领先。一季度商业银行累计实现净利润6679 亿元，同比增长1.3%，增速同比下降6.1 个百分点。一季度商业银行净息差下降了17 个bp，主要是受到贷款重定价以及银行让利等因素影响。其中，城商行净息差下降幅度较小。信贷资产质量基本稳定。展望来看，资产端和负债端定价有改善迹象，考虑信贷结构仍然有待优化，预计Q2 息差降幅收窄。

投资建议

近期房地产融资政策转宽，商品房需求端宽松政策加码，预计房地产资产风险趋于收敛。未来经济复苏将有助于改善信贷需求，优化信贷结构，二季度起息差降幅或缩窄。建议关注银行股估值修复两大主线：一是区域行业绩具有韧性，有望率先受益于银行基本面改善，经营表现或将领先同业；二是随着楼市风险趋于收敛，股份制银行估值有望继续修复。维持行业“增持”评级。

风险提示

经济增长不及预期；行业信用风险释放；政策落实不及预期。